民營醫(yī)院投資熱火朝天的潮流呈現(xiàn)出兩個趨勢，一是資本密集進入，投資者從醫(yī)療相關行業(yè)擴展到非相關行業(yè)，一些對醫(yī)院運營完全沒有經驗的行業(yè)從業(yè)者也嘗試投資醫(yī)院，看重投資回報。除了已經密集進入醫(yī)院的藥企，房地產企業(yè)，零售百貨等行業(yè)公司也相繼進入。

 

    另一點則是資本進入的力度逐漸加大，一方面是投資火熱炒高了估值，一方面則是醫(yī)院運營成本不斷加大，要快速做大必須大資金投入。這兩點趨勢都類似互聯(lián)網投資的發(fā)展軌跡，求快，求大，最后演變?yōu)槌锤吖乐?，推高成本，?yōu)先做規(guī)模而忽略利潤。

 

    這種把醫(yī)院投資互聯(lián)網化的趨勢其實是非常危險的，相比互聯(lián)網行業(yè)，醫(yī)院投資倘若以大和快速為先，背后的風險更高。首先，醫(yī)院本身屬于重資產行業(yè)，從前期建立醫(yī)院到成功運營一家醫(yī)院，成本非常高且需要長期投入。一般的產業(yè)基金三到五年以上長期持有并不多見。

 

    現(xiàn)在的投資醫(yī)院的趨勢是避開綜合性醫(yī)院這樣最重的投資項目，選擇?？漆t(yī)院，如婦產科、康復、眼科等稍輕的投資。雖然說這類項目的前期進入成本相對綜合性醫(yī)院低很多，但縱向比較的話仍然屬于重資產，對于善于資本操作的PE和VC來講，醫(yī)院項目很難符合他們快速復制，連鎖式擴張的目標。

 

    第二點同樣至為關鍵。醫(yī)院項目能否成功很大的因素是服務團隊的能力，這在民營醫(yī)院的快速擴張中一直是最大的軟肋。在目前的醫(yī)療體制下，公立醫(yī)院在人才資源的吸引和儲備上處于有利地位。即使放開醫(yī)院多點執(zhí)業(yè)，仍然很難避免民營醫(yī)院流動醫(yī)生過多，難以吸引到優(yōu)質醫(yī)生的問題。

 

    在這種情況下，資本想要快速做大醫(yī)院的風險極高，一旦盲目擴張，尤其是走連鎖發(fā)展的道路，在醫(yī)院這種重資產項目上很可能最重導致服務水準和醫(yī)療安全性迅速下降，拔苗助長的投資方式最終很可能反而拉長盈虧平衡所需的時間，而無法保證服務質量對品牌的影響可能是災難性的。

 

    鑒于上述兩點醫(yī)院投資發(fā)展的趨勢，未來要控制投資風險的方法可能有兩點。一種是投資規(guī)模變小，從醫(yī)院轉向門診。門診相比涵蓋門診和住院的醫(yī)院項目投資風險小，多點連鎖運營成本相對低，風險也低。同時門診的需求非常大，在各個層面上都有市場機會，尤其是中端診所，針對中產階級對服務質量極為敏感的人群會很有吸引力。

 

    此外，門診的運營難度低，而建立門診的專業(yè)性要求較低，啟動上對資金要求較輕，試錯成本低。最后，門診的運營有利于從服務上尋找差異化競爭點。因為門診服務可以附加更多的健康管理概念，配合移動醫(yī)療和遠程醫(yī)療概念，在門診的服務上嫁接會比醫(yī)院操作度更低。

 

    第二種控制風險的辦法則是單點投資。市場上投資者目前對做大醫(yī)院規(guī)模非常有熱情，尤其熱衷于打包多家醫(yī)院，進行再次資本操作。但這種資本操作取決于醫(yī)院運營的成功和有效，就目前市場的情況來看比較難。未來的投資可能回歸到單體醫(yī)院，重心在于做出特色，而不是一股腦兒走整形、婦產科這類路子，一方面給市場的品牌形象不是很好，一方面差異化不足，難以做出特點。

 

    未來的單點投資對投資回報的預期可能更長，更在意精細深耕市場，在投資切入上，?？漆t(yī)院仍然會是熱點，但婦產科等投資過熱的板塊投資門檻會增加，市場操作難度也會增加，投資會逐漸轉向其他更有潛力的領域比如腫瘤。對資本投資方來說，有行業(yè)經驗的投資者會比盲目看重投資回報的投資者更有優(yōu)勢，這種優(yōu)勢一方面來自于投資者在行業(yè)內運用資源的能力，一方面則是對行業(yè)的理解會影響醫(yī)院發(fā)展軌跡。這些會成為影響醫(yī)院成敗的關鍵。